行業整體處于底部，景氣度持續回升，疊加公司核心競爭力突出，再加上特斯拉效應，看好后市。
1、供需改善
2、公司：躋身全球鋰業龍頭
3、資源端：昔日瓶頸成今朝優勢
4、冶煉端：進入國際龍頭車企供應鏈
1 供需改善
行業：供需格局大幅改善。供給端，隨著上游部分礦山的破產、停產以及減產，2019/2020 年鋰供給分別較此前預期減少 6.0/17.4 萬噸；需求端，伴隨電動車重回高增，3C 及其他儲能回暖，2020 年需求增速有望上升至 19%。預計 2020 年過剩 8.3 萬噸 LCE，較此前預期的 19.5 萬噸 LCE 大幅降低。
2 公司：躋身全球鋰業龍頭
公司目前鋰鹽產能約 8 萬噸 LCE，與美國雅寶、SQM 形成全球鋰業第一集團，而其他廠商產能均在 5 萬噸 LCE 以下。因資源與冶煉端的強大優勢，公司未來有望隨電動車滲透率提升、三元高鎳化而繼續釋放產能，進一步鞏固全球龍頭地位。
3 資源端：昔日瓶頸成今朝優勢
公司以鋰鹽冶煉業務起步，發展曾受制于資源瓶頸。但公司目前擁有權益鋰資源量近 2000 萬噸 LCE，昔日資源瓶頸已變成公司優勢。其中 Cauchari-Olaroz 鹽湖成本優勢位于行業前茅，其一期產能有望于 2021 年投產，公司碳酸鋰業務毛利率或將因此提升 10pct。
4 冶煉端：進入國際龍頭車企供應鏈
有望充分受益于氫氧化鋰需求高增。1）公司鋰鹽技術突出，成本優勢明顯，與松下/CATL 等電池巨頭建立長期戰略合作，并深度綁定特斯拉、大眾、寶馬等國際龍頭車企；2）三元高鎳化打開氫氧化鋰空間，我們預計至 2025 年用量為 41 萬噸（不含 NCM622），以 2018 年為基數 CAGR 達 56%。；3）預計公司 2021 年氫氧化鋰有效產能將達 8.1 萬噸，超越美國雅寶，穩居全球第一。
預計公司2019-2020年EPS為0.37元、0.48元。（國金證券）。
