加杠桿須謹(jǐn)慎！這兩只人氣股大跌，融資者逆勢(shì)加倉反被套

來源：每經(jīng)牛眼

每經(jīng)記者

大整數(shù)關(guān)口歷來是多空雙方必爭(zhēng)之地。滬指3000點(diǎn)關(guān)口，A股再次迎來震蕩。這時(shí)候，操作難度會(huì)加大很多。

《》記者注意到，上周有多只個(gè)股在創(chuàng)新高后因各種原因出現(xiàn)回落，甚至一些個(gè)股跌幅超過20%。但與此同時(shí)，仍然不乏融資資金逆勢(shì)加倉，在市場(chǎng)震蕩中不但無法獲得收益，反而承受了更大的風(fēng)險(xiǎn)和可能虧損。

連續(xù)五個(gè)交易日單日融資買入超過1000億元

根據(jù)東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)，自2月17日起，滬深兩市融資余額連續(xù)五個(gè)交易日上升。融資買入金額也連續(xù)五個(gè)交易日走高，且維持在單日1000億元以上。2月17日~2月21日，兩市單日融資買入金額分別為1054.86億元、1103.79億元、1130.39億元、1217.76億元和1342.45億元；扣除融資償還后的凈買入金額分別為118.69億元、112.46億元、25.39億元、109.94億元和72.39億元。

但融資者并非所有個(gè)股都“雨露均沾”。由于部分個(gè)股是2月13日或2月14日觸摸到階段高點(diǎn)，因此將2月14日數(shù)據(jù)也納入分析范疇，可以發(fā)現(xiàn)從2月14日至2月21日，在現(xiàn)有的1688只兩融標(biāo)的中，只有1036只上漲，占比僅為61.37%。

在此區(qū)間，中國國旅受“打擊”最大。這只因旅游業(yè)需求旺盛加上免稅店生意而大熱的個(gè)股在2017年~2019年出現(xiàn)大漲，三年的年漲幅分別高達(dá)110.23%、40.95%和49.12%。但在春節(jié)遭遇“黑天鵝”，而投資者的態(tài)度尤其強(qiáng)烈而明顯——自2月14日以來的六個(gè)交易日，除了2月17日融資資金小幅凈流入外，中國國旅遭遇了巨額融資凈償還。其中2月20日僅僅發(fā)生了1.21億元融資買入，卻發(fā)生了6.51億元融資償還；2月21日融資買入進(jìn)一步萎縮至8676萬元，融資償還卻達(dá)到2.89億元。2月14日至2月21日，中國國旅的融資余額減少了9.03億元，絕對(duì)金額排名兩市第一，降幅達(dá)到29.21%。

不過，考慮到中國國旅股價(jià)2月14日~2月21日還上漲了7.47%，因此即使其中有部分融資者出現(xiàn)虧損總體可以看做逢高減倉。

兩只鈷業(yè)股大跌融資者逆勢(shì)加倉被套

但有些融資者加倉的個(gè)股，就沒那么好的運(yùn)氣了。

2月18日，有消息稱，特斯拉將自主研發(fā)新電池，預(yù)計(jì)會(huì)在4月的電池投資人會(huì)議上宣布具體信息。據(jù)悉，新電池的含鈷量可能為零。這一消息對(duì)兩家以鈷產(chǎn)品為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司——寒銳鈷業(yè)和華友鈷業(yè)股價(jià)構(gòu)成了重大打擊。寒銳鈷業(yè)2月13日創(chuàng)下階段高點(diǎn)94元，之后出現(xiàn)震蕩，卻在上攻新高時(shí)無功而返。2月19日，公司以跌停報(bào)收，其后2月20日、2月21日亦以下跌報(bào)收。今日早間（2月24日）再次一度觸及跌停，其今日的跌停價(jià)68.36元已經(jīng)較2月14日高點(diǎn)下跌27.28%。華友鈷業(yè)走勢(shì)類似，其早間亦觸及跌停板41.40元，較2月13日階段高點(diǎn)58.61元下跌29.36%。

但融資資金對(duì)于寒銳鈷業(yè)顯然青睞有加。自2月14日至21日，寒銳鈷業(yè)的融資余額增加了1.92億元，增幅高達(dá)59.81%。

從明細(xì)來看，2月19日跌停當(dāng)天，有多達(dá)1.91億元融資資金抄底寒銳鈷業(yè)，當(dāng)天融資償還僅有8903.25萬元，2月20日寒銳鈷業(yè)全天下跌4.98%，又有更多的資金抄底，單日融資買入為2.3億元，融資償還為1.87億元，融資資金凈流入0.43億元。2月21日融資買入和融資償還雙降，但融資償還大于融資買入，當(dāng)天一共發(fā)生1.26億元融資買入、1.46億元融資償還。

華友鈷業(yè)2月19日跌停中也發(fā)生了巨額融資買入，當(dāng)天共發(fā)生4.72億元融資買入、4.46億元融資償還。2月20日融資買入進(jìn)一步增加至5.91億元。但毋庸置疑的是，無論是寒銳鈷業(yè)還是華友鈷業(yè)，高位接盤的融資者均面臨著更大的風(fēng)險(xiǎn)，特別是在它們前期股價(jià)已經(jīng)很高的基礎(chǔ)上。

某券商人士為《》記者算了一筆賬。其指出，目前券商融出資金控制較為嚴(yán)格，基本杠桿比例是1.4：1，即提供140萬保證金，可以融到100萬。如果全倉買入一只個(gè)股，一個(gè)跌停則會(huì)損失24萬元，相當(dāng)于將10%的虧損擴(kuò)大至17.14%。如果下跌45%則會(huì)被券商平倉，自己一分不剩。

他指出，當(dāng)然這是極端情況，券商平倉并不會(huì)針對(duì)單只個(gè)股。如果持有多只個(gè)股，短期僅有一部分追高如寒銳鈷業(yè)這樣的個(gè)股，其余個(gè)股均在上漲并能覆蓋寒銳鈷業(yè)的虧損，那么券商不會(huì)強(qiáng)平。只是動(dòng)用杠桿確實(shí)應(yīng)該慎之又慎，不但要看大市，也不要將雞蛋放到一個(gè)籃子里。

值得一提的是，融資融券的確對(duì)一般投資者而言操作難度較大。2月21日，石頭科技以超高發(fā)行價(jià)271.12元登陸科創(chuàng)板，當(dāng)天最高摸至530元，2月24日早盤最低價(jià)下跌至460元，較最高價(jià)下跌13.21%。而在2月21日上市當(dāng)天，石頭科技發(fā)生了多達(dá)5.3億元融資買入。如果買到530元，那盤中浮虧可謂巨大。