新浪財經上市公司研究院 大眼樓管/青檸

新浪財經訊 克而瑞發布的1月房企銷售數據顯示，2020年1月TOP100房企全口徑銷售額5771.3億元，整體較去年同期下降12.7%，1月銷售呈下滑的企業居多。隨著行業集中度的不斷提升，TOP100房企市場份額越來越高。

1月是房產銷售的傳統淡季，此番開年便遇上新型冠狀病毒疫情爆發，突如其來的“黑天鵝”對房企的銷售、推盤、施工等方面均造成了不小的影響，直接影響資金周轉。預計房企在1-2月、甚至第一季度銷售的下滑不可避免，而由此造成的銷售回款難也將在一定程度下加劇部分現金流不算穩健的公司的短期償債壓力。

房地產作為資金密集型行業，現金是重中之重。銷售回款不暢，勢必會有更大的融資需求。2019年下半年以來，房地產企業融資收緊，眾房企紛紛進行海外融資。1月房企債券融資環比增幅較大，海外債超七成。wind數據顯示，2020年以來，內地房企境外發債規模合計已達185.68億美元，其中1月發行規模為181.58億美元，折合人民幣1271.06億元，較去年1月的106.2億美元同比增長70.98%。

值得注意的是，美元債的融資代價較高，明發集團、佳源國際、德信中國、中國恒大、花樣年、佳兆業等超10家房企的美元債利率均超10%，其中明發集團高達15%。

而據中指研究院數據，2020年國內房企進入償債高峰期，房地產行業包括海外債券在內的債券償還總規模高達7493.9億元；到2021年，這一數據將達10496.2億元。

wind數據顯示，內地房地產企業海外債在2020年到期的規模達2024.8億元。其中，中國恒大、景程有限公司及綠地控股的償債金額均超100億元人民幣。其中，景程有限公司為恒大附屬公司，故恒大2020年到期的海外債高達291億元。