原標題：病毒之下的流媒體：頭號玩家奈飛的窘境 來源：GPLP
作者：李珠江
來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）
在病毒影響之下，躲在家里的很多人都將目光瞄準了流媒體，甚至在短時間內(nèi)，中國的流媒體愛奇藝、嗶哩嗶哩股價獲得了大幅上漲，然而，這股上漲能否持續(xù)嗎？流媒體真的崛起了嗎？
非也。
讓我們且看全球流媒體鼻祖奈飛的遭遇。
Netflix （NASDAQ:NFLX，中文簡稱：奈飛）作為流媒體的鼻祖，成立于1997年，曾經(jīng)一家在線影片租賃提供商，主要提供Netflix超大數(shù)量的DVD并免費遞送，總部位于美國加利福尼亞州洛斯蓋圖，后來，伴隨著奈飛的不斷發(fā)展，逐步形成了優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容和合理的價格這兩個護城河。
然而，奈飛的優(yōu)勢卻在短時間內(nèi)被迪斯尼給超越了。
2020年02月05日，迪士尼發(fā)布了2020財年第一季度財報。 財報顯示，截止本季度末Disney+的付費訂閱用戶數(shù)為2650萬，高于市場預期的2500萬；單訂閱用戶平均每月創(chuàng)造收入5.56美元。
奈飛為何如此不堪一擊？
奈飛的下滑與迪斯尼的崛起
憑借《紙牌屋》一戰(zhàn)成名之后，奈飛的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容一直在延續(xù)：
2020年2月6日，Netflix（奈飛）劇集《王國》第二季發(fā)布海報和新預告片顯示，裴斗娜、柳承龍、朱智勛等主演回歸，全智賢也加盟了該劇。
2020年2月5日，據(jù)外媒報道，“抖森” 湯姆·希德勒斯頓將主演奈飛出品的政治驚悚劇《白鸛》。該劇由一手打造《性愛自修室》的英國公司Eleven開發(fā)，奈飛已一次性預訂10集，克里斯托弗·尼霍姆（《禁忌》）擔任導演。
不過，這些優(yōu)質(zhì)內(nèi)容并沒有扭轉(zhuǎn)奈飛的增速下滑。
據(jù)2020年1月，奈飛最近披露的2019年Q4財報顯示，在美國本土，奈飛的付費用戶增加了55萬，在致股東的信中，奈飛直言，流媒體競爭加劇是用戶數(shù)增長不及預期的主要原因。
與此同時，奈飛的Q4業(yè)績報告顯示，Netflix 2019年第四季度營收為54.67億美元，同比增長31%，但是與第三季度相比環(huán)比降低了11.77%。
這讓資本不僅開始對Netflix 擔憂起來。究其原因，無論是付費會員的增長，還是內(nèi)容原創(chuàng)方面，在未來似乎都無法讓市場看好。
這與迪斯尼超預期的財報形成了對比：
據(jù)迪士尼2020財年Q1財報披露，迪士尼實現(xiàn)營業(yè)收入208.6億美元，相比去年同期增長36.3%，環(huán)比增長9.2%，與市場預期基本持平；非通用準則（Non-GAAP）下持續(xù)經(jīng)營業(yè)務凈利潤28.3億美元，稀釋每股收益1.53美元，高于分析師預期的1.44美元，財報顯示，截止本季度末Disney+的付費訂閱用戶數(shù)為2650萬，高于市場預期的2500萬；單訂閱用戶平均每月創(chuàng)造收入5.56美元。
為何奈飛就這樣輕易被迪斯尼所超越呢？難道流媒體鼻祖奈飛的故事就這樣平淡下去了嗎？
來自Disney+的直面競爭
在迪斯尼 Disney+的正面競爭之下，奈飛的表現(xiàn)可以說是不堪一擊，于是很多人開始猜測，為何創(chuàng)新發(fā)展了20年的奈飛會出現(xiàn)如此結局呢？
Disney+是2019年11月12日迪士尼正式上線的流媒體，第一天就收獲了約1000萬用戶。
事實上，自從2019年起，迪斯尼就停止了與Netflix的播映協(xié)議。
在 Disney+上面，融合了包括迪斯尼、皮克斯、漫威、星球大戰(zhàn)等該公司旗下的的爆款內(nèi)容。
這無論是內(nèi)容還是價格都對奈飛形成了沖擊。
在內(nèi)容方面，迪士尼依舊很穩(wěn)，保持了一貫品質(zhì)。
據(jù)迪斯尼Q1財報報告顯示，Q1財報期間，迪士尼的兩部電影《星球大戰(zhàn)：天行者崛起》和《冰雪奇緣2》均取得了全球10億美元級別的票房，其中，《冰雪奇緣2》在北美口碑爆棚，一共取得14.2億美元票房。
這讓迪斯尼在影視娛樂收入方面大增——據(jù)迪斯尼Q1財報顯示，迪斯尼影視娛樂收入本季度37.6億美元，相比去年同期的18.2億美元增長108%；同時，由于Disney+在本季度上線，與其相關的影視內(nèi)容的版權銷售也增加了影視娛樂相關收入。
2019年，迪士尼全球總票房超過了 111 億美元，成為影史上首家突破百億美元的公司。
在奈飛一向自豪的價格方面，為了競爭，Disney+推出了12.99美元的捆綁式銷售，用戶可同時獲得Disney+/Hulu/ESPN+三大平臺的服務，Disney+的這一舉措讓其獲得了約39.9億美元的收入，完全超出市場預期。
據(jù)迪斯尼Q1財報顯示，由于Disney+在本季度上線后大受歡迎，ESPN+和Hulu的會員數(shù)直線增加，因此，這對于迪斯尼來講，對于主要包含Disney+、HULU及ESPN+的直接對于消費者 國際業(yè)務來看，本季度實現(xiàn)收入39.9億美元，同比大幅增長334.3%。
當然，迪士尼對流媒體的野心還不止于此，迪士尼正在考慮與Apple、Amazon和Google合作，在這些平臺上推出Disney+。
那么奈飛將如何迎戰(zhàn)呢？
在奈飛方面，雖然奈飛也深知自己的弱勢所在，但是點播平臺的基因還是無法擺脫。盡管一直投入重金在原創(chuàng)內(nèi)容的開發(fā)上，例如《怪奇物語》《制造殺人犯》和《黑鏡》等，但更多的是沒有影響力的內(nèi)容，而這也造成了現(xiàn)金流的巨大流出。
奈飛第四季度財報顯示，奈飛經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流出為-14.6億美元，與前幾個季度相比有了大幅度提升，而這主要是因為第四季度奈飛增加了對內(nèi)容制作的投入。
或者換句話說，曾經(jīng)奈飛作為流媒體而崛起，其核心優(yōu)勢為國內(nèi)流媒體、國際流媒體和國產(chǎn)DVD為主，如今，這成為奈飛最大的困擾。
據(jù)第四季度財報顯示，奈飛第四季度營收54.67億美元，同比增長30.57%。其中，美國流媒體貢獻24.58億美元，同比增長23.15%；而國際流媒體貢獻29.41億美元，同比增長39.65%。
從收入增速方面來看，第四季度美國流媒體收入的增速明顯低于整體平均水平。
從貢獻利潤方面來看，第四季度本土業(yè)務的收益成本和市場行銷與第三季度相比都有所增加，但是貢獻利潤卻環(huán)比下降23.61%。
從付費會員用戶增長方面來看，第四季度付費會員凈增額為0.42，同比下降72.55%。但其實縱觀2019年，本土業(yè)務的付費會員凈增額從2019年第二季度以來就已經(jīng)停滯不前。
除了本土業(yè)務遭遇停滯，盡管國際業(yè)務是奈飛營收的大頭，但同樣遭遇了增長的緩慢。國際流媒體的邊際貢獻一直低于美國本土流媒體的邊際貢獻，因此國際業(yè)務的布局還是稍弱于美國本土業(yè)務的布局。盡管2019年第四季度國際流媒體邊際貢獻僅為11.2%，和去年同期的3.9%相比有所增加，但是與2019年第三季度相比出現(xiàn)明顯下滑。除此之外，第四季度國際流媒體的貢獻利潤與第三季度相比環(huán)比下降41.20%。
而除了Disney+，奈飛在全球流媒體競爭中還將遭遇AT T、亞馬遜Prime Video、蘋果Apple TV+、Comcast（NBCU）Peacock等一流平臺，這些因素都將降低奈飛在2020年的增長。
2020年的奈飛腹背受敵
奈飛的主要收入來自用戶訂閱，而用戶訂閱主要源于優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，而原創(chuàng)內(nèi)容的制作資金業(yè)反過來主要來自于用戶訂閱。所以，若是無法提升用戶訂閱，那么內(nèi)容制作將仍會是一個缺口，接下來就是惡性循環(huán)。
2020年，奈飛的煩惱還將繼續(xù)。
公開資料顯示，奈飛與Disney+之間的競爭還將加劇。
據(jù)公開資料顯示，目前，Disney+只在美國、加拿大等少數(shù)國家推出，伴隨著2020年，Disney+登陸歐洲和拉丁美洲，2021年登陸亞太地區(qū)，相信Disney+與奈飛之間的競爭將在全球上演，或許奈飛的好日子將一去不復返。
或許，脫離了迪士尼等知名IP的電影版權，奈飛的競爭力也將進一步減弱。
而且，在影響流媒體最大的因素——爭奪用戶注意力方面，YouTube在近期不斷緊逼，成為成為Netflix d的最大的競爭對手。
因此可以說，如今的奈飛可以說是腹背受敵。
或者客觀來講，無論老牌電影公司還是科技公司，盡管介入流媒體的方式并不一致，但是都想要在視頻流媒體行業(yè)分一杯羹，主要是想要借助流媒體平臺來爭奪用戶的注意力，從而獲取用戶，而奈飛就是這樣受到了圍攻。
因此，GPLP犀牛財經(jīng)想說，2020年，或許流媒體的日子也并不那么好過。
