（一）

這個世界，有三個特點：

第一，它是隨機生成的。

第二，它有一定規律。

第三，它在不斷互動中演化。

2019年，是不是牛市？當然是，指數漲幅超過百分20的漲幅，就是牛市了。但這個牛市，和以往的不一樣。它演化了。但無論如何隨機生成，無論如何演化，它總是有一定的規律。

（二）

2019年，我的投資，怎么說呢？回報和指數差不多。一般。再換一個角度，因為2018年浮虧了百分25，所以，2019年，只是抹平的賬面的浮虧。兩年股市回報，0。這個視角，就很糟。

但還有一個視角，就是長線投資的視角，看自己是不是能10年，20年，30年，40年，復利增長15,。這個視角，很不錯。因為，我還走在這條華麗的復利線上。因為2017年，年回報百分110，所以，

年復利15，算是有的。。。

（三）

既然我一年的收獲，不能用一年的百分30+，兩年的平均數0，三年的平均數25……來計算。那么，我的計算是什么呢？我的計算是，我是否在做正確的事情。

1萬小時定理，告訴我們，要做得專業，需要投入海量的時間；

刻意練習的方法告訴我們，僅僅時間是不夠的，我們要在舒適區和恐慌區之間的范圍中，有針對性的，不斷磨礪自己。

所以，我的答案是：

1、股市投入的時間是否合適

2、研究股市的方法是否正確

如果，投入的時間和做事情的方法是對的，那么，賺錢是大概率的結果。

（四）

2019年，總的時間池，舍九取一。投資投入的時間前所未有的多

這么多年下來，投資的資金越來越多

做其他事情的價值，大多不如投資

-----投資的時薪，越來越高

所以，投入的時間更多，是有意義的。

（五）

今年最高的確定性，還是來源于新股：今年新股很好，

以滬深25萬一個賬戶計算，每個賬戶的回報，平均都超過了2.5W

核心的原因，是所有的賬戶都開通了創業板和科創板

關于搖新，討論太多，不再多談

（六）

年初的時候，很多人建議我賣平安銀行，去買中國平安或者其他銀行

年底，平安銀行今年漲幅超過中國平安20個點（這個平安也大漲了近60個點）

超過其他銀行30-50個點

重倉投資平安銀行的成功，我歸因為：

平安銀行，基本面反轉

所以，估值和盈利實現戴維斯雙擊

平安銀行的收獲，除了金錢上的收獲，還有投資思路上的

（七）

去年股市估值極低，因此，今年大概率股市會好；

同時今年保險股準備金釋放期

這兩點，是我去年就預料到的

沒預料的

是保險股的稅收減免

所以，三大利好疊加，保險股行業性的，利潤暴增百分80

但同樣也沒有預料到的

保險股利潤暴增

但H股的股價居然非常低迷

估值跌破歷史最低估值

（八）

但對于市場，我們始終是有敬畏之心的

所以，H股表現極差，也算可以接受

只要公司正常經營，只要公司的賽道依舊是好賽道

只要我們看錯這兩點，就算是自己看對了

就像去年，平安銀行從15跌到9

我不僅不怕，還有錢就買，買到自己都怕。。。

今年，保險股的內在價值，估計會有20左右的增長

所以，如果明年我的股市盈利，大幅跑贏指數

我覺得，是正常的

因為，極低估值，意味著長期回報更佳！

（九）

中國平安，我賺的是超一流企業的超額利潤；平安銀行，我賺的是困境反轉后的戴維斯雙擊的利潤；搖新股，我賺的是搬運工確定性的搬運費。。。這是今年的收獲之一

收獲之二，是我今年投入大量時間思考股市，創造出一些我自己認為有價值的公式：

比如：

1、復利=本金×復利能力×復利時間）2、價格=價值×情緒3、價格變化=估值變化×盈利變化

今天，再把這篇文章，變成一個公式吧：價值（金錢）= 時間* 效率

2020年，我會繼續投入很多的時間研究思考

同時，我們更集中在，讓自己的研究更有效率上

在正確的路上奔跑，是為了自己少犯錯誤！也享受奔跑帶來的多巴胺的分泌！

附：

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附2：

我今年一直說中國股市低估，說3000點以下低估，邏輯是：

如果國債的收益是3.2，那么，指數年回報6.2就算合理，

指數年回報10就極其低估！3000點以下買入，我認為對應未來年回報是每年百分10左右。主要的邏輯是市盈率加通脹的算法。（過去兩個世紀以來，排除通貨膨脹因素以后的股票回報率大約為6.8%，平均市盈率為15倍；通貨膨脹率維持在2%～3%以內，每年的股票名義回報率將達到9%～10%）

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