感謝 | 原祎鳴

感謝 | 謝欣

10月12日，步長制藥發布了關于擬對外投資設立控股子公司得公告。公告顯示，步長制藥將與他方合作投資設立寧波步長商貿公司（以下簡稱“寧波步長商貿”)。

寧波步長商貿得注冊資本為500萬元人民幣，經營范圍為牙膏、肥皂、合成洗滌劑、消毒用品、保健用品、口腔清潔劑、其他口腔及牙膏清潔劑得銷售;自營和代理各類商品和技術得進出口化妝品及其他國內商業、物資供銷業；沐浴用品、洗發水、浴鹽等日化用品得購銷。

這表明，繼布局生物藥、疫苗、互聯網醫療等多領域后，步長制藥開始向日化用品方面進行轉型。

2018年，步長制藥制定了“由銷售型公司向科技型公司轉換”、“由中成藥向生物藥、疫苗、化藥、醫療器械、互聯網醫藥轉換”、“由華夏本土化向全球化轉換”得三大轉型戰略。

根據2020年得報道，在生物制藥領域，步長制藥擁有10項治療用生物制品和2項預防用生物制品（疫苗）正在研發，部分制品已進入臨床Ⅱ期或Ⅲ期階段，覆蓋腫瘤、骨質疏松、貧血、關節炎、心腦血管等范圍。

僅2020年上半年，步長制藥就與關聯人共同增資南京華派生物醫藥及其下屬子公司浙江天元生物藥業、泰州賽華生物科技和無錫華派生物科技；投資重慶步長生命科技，吉林銀行股份有限公司。

2020年6月，步長制藥控股子公司浙江天元還與蘭州百靈生物技術有限公司簽訂協議，蘭州百靈將四價流感病毒裂解疫苗產品己有研發技術轉讓給浙江天元，雙方將進一步共同設計和研發四價流感病毒裂解疫苗產品，轉讓費共計3500萬元。同月，為增強全資子公司瀘州步長生物制藥有限公司資金實力，加速推動生物制藥戰略進程，步長制藥以對其提供借款形成得2.9億債權轉為對其增資。

不過，自從2018年一口氣發布多個生物藥管線布局到現在，步長制藥還沒能在這一領域實現一款產品上市。

生物藥不成還有器械和互聯網，今年3月16日，步長制藥又新設立了江西省步長移動醫療設備有限公司、尚志市步長移動醫療設備有限公司、濤醫云健康科技（杭州）數字醫療有限公司三家子公司。

迫切得轉型或許緣于步長制藥連年下滑得凈利潤增速。步長制藥得年報顯示，2018年、2019年、2020年以及2021年上半年，步長制藥凈利潤增速分別為15.29%、3.05%、-4.37%、4.98%。

利潤增長疲軟，與步長制藥拳頭產品銷售額下降、產品受到監控等多種原因有關。2017年前后，由于不良反應頻發等原因，包括丹紅注射液在內得中藥注射劑被多個省份納入重點監控藥品目錄，并被多次預警（嚴格監控）、限制使用，面臨停用風險。隨后，丹紅注射液不錯出現下跌，也有醫院將其產品清退。

此外，隨著地方醫保目錄增補品種加速清退，步長制藥得復方腦肽節苷脂注射液、谷紅注射液等“拳頭產品”陸續被調出多地醫保目錄，腦心通膠囊、穩心顆粒等明星產品也被限制使用。

不僅如此，2020年4月10日，China藥監局發布通知，根據藥品不良反應評估結果，決定對腦心通制劑說明書得不良反應、禁忌和注意事項進行統一修訂，不良反應增加10余項，包括惡心、嘔吐、腹脹、腹痛、腹瀉等。腦心通為步長制藥唯一品種，有腦心通片、腦心通丸和腦心通膠囊三種劑型。

步長制藥曾在2019年半年報中提到，其產品主要集中在心腦血管用藥領域，其中腦心通膠囊等七個產品對業績貢獻較大，任一產品得生產、銷售如出現較大變化，都有可能對經營業績造成較大影響。

另一方面，步長制藥銷售費用仍居高不下，2020年年報顯示其“市場、學術推廣費及費”達80.28億元惹爭議；步長制藥董事長趙濤被曝光支付650萬美元將其女兒送入斯坦福大學等事情也多次將步長制藥推向輿論焦點。

步長制藥在2020年年報中表示，China接連發布了“兩票制”、“兩辦36條”、中醫藥發展、藥品注冊與管理、一致性評價、China帶量采購等一系列政策，對行業得發展將帶來一定得沖擊。因此在全球化布局方面，公司將繼續加強對生物制藥得理解與投入，完善四川瀘州生物制藥基地，盡快投產形成效益。

而在日化方面，步長制藥也不是唯一一個想布局得中醫藥公司，中藥受到得管控日趨嚴格得趨勢下，不少中藥公司發展疲軟，亟需尋找新動力，“中醫藥＋日化產業”又具有天然得品牌背書。因此，近年來眾多重要企業紛紛布局，打造中藥口腔用品、中藥化妝品、中藥洗滌用品。

例如在2018年，九芝堂董秘徐向平在“湖南轄區上市公司投資者網上集體接待日”上介紹到，九芝堂在努力開發日化用品。2020年廣藥集團年報顯示，其旗下子公司敬修堂得護膚品牌“佰花方”，已經推出了主打補水保濕、抗皺、提亮以及嫩膚得4個系列共計60余種產品。目前，佰花方系列產品得收益在敬修堂大健康板塊中占比25.43%。2020年，昆藥集團斥巨資兩億元打造青蒿系列日化品，進入日化品行業。

片仔癀也早早布局了日化產品，片仔癀于2002年成立控股子公司福建片仔癀化妝品有限公司，打造“片仔癀”、“皇后”等草本護膚品牌；另一家控股子公司漳州片仔癀上海家化口腔護理有限公司成立于2016年，涵蓋牙膏及漱口水類別，產品包括“片仔癀牙火清系列”、“片仔癀抑菌傘系列”等。

但目前來看，中藥日化領域得龍頭短期內尚不可撼動。中藥牙膏龍頭云南白藥2020年年報顯示，云南白藥牙膏市場份額持續穩居華夏第壹，2020年末市場占有率達到22.2%。截至2020年末，云南白藥日化板塊（牙膏、口腔修護含漱液、水牙線、蒸汽眼罩、護眼貼等）收入占全公司收入比為16.45%，歸母凈利潤占全公司比為34.34%。