原標題：墻都不扶就服他們：A股最牛“預(yù)言家”現(xiàn)身！2020年看得準不準你來說……
來源：每經(jīng)牛眼
A股的“預(yù)言家”們，如果每每能踏準市場的節(jié)奏，爆出“神預(yù)言”，那么收益也將成倍成倍地增加。而縱覽各大券商“預(yù)言家”們對2020年的觀點，其中某些判斷確實令人心潮澎湃！
當前各大券商都配備了自家的策略分析團隊，這些策略分析師好比A股的“預(yù)言家”。每年的年終歲末，都是“預(yù)言家”們爭相發(fā)表市場“預(yù)言”的時候。
這些年來，這些“預(yù)言家”們，他們的成績單又是怎樣的呢？他們對2020年行情的判斷，對投資者又有什么參考價值呢？就在2020年的第一天，我們將為您揭曉！
如何讓自己的股票跑贏指數(shù)？
在有上億股民的A股市場，相信2019年很多投資者會有這樣的感慨：“辛辛苦苦去選股，還不如老老實實買個指數(shù)基金，既賺錢又不費力。”
雖然去年各大指數(shù)幾乎都實現(xiàn)了兩位數(shù)的漲幅，但要選好一只能跑贏大市的股票真是一門技術(shù)活。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2019年12月23日收盤，在所有A股中有約1030只A股去年累計下跌。也就是說，去年年初如果投資者在所有3000多只A股中“抓鬮”買入并持有一只股票，有近25%的概率在年底結(jié)賬的時候是虧的。
此外，去年來滬深300指數(shù)累計上漲32%，而去年能跑贏滬深300指數(shù)的個股比例只有30%。
其實，買指數(shù)就是買大勢，在實際操作中如果沒有踏準大勢，還是賺不到錢。以滬深300指數(shù)為例，在2009~2018年的十年中，該指數(shù)5年漲、5年跌，如果買在了階段性高點，可能會連套幾年。
另一方面，如果真的有分析師每每能踏準市場的節(jié)奏，那么帶來的收益將成倍成倍地增加。
為了能準確把握大勢，各大券商都配備了自家的策略分析團隊，這些策略分析師好比A股的“預(yù)言家”。每年的年終歲末都是“預(yù)言家”們爭相發(fā)表來年市場“預(yù)言”的時候，而大凡有一定規(guī)模的券商都會發(fā)布一份詳細展望未來一年市場趨勢的投資策略報告。
有投資者會問，現(xiàn)在不少券商的策略團隊幾乎每周都會出份周末報告，勤快的策略團隊甚至每天都會發(fā)表評論，為什么唯獨要重視年末的這份年度策略報告呢？
A股市場慣有的“春季躁動”可以解釋這一疑惑。以滬深300指數(shù)為例，從2005年起，凡是有大行情的年份（例如2006、2007、2009、2015、2017、2019年），這一年一季度有很大的概率會上漲。所以如果投資者沒有在歲末年初提前布局，在錯過“春季躁動”后拿到的將是高價籌碼。
相反，2005年以來，大凡是讓廣大股民“叫苦”的市場年份，當年一季度或者上一年年末也往往是“逃命”的最好時機，例如2008年、2011年、2016年、2018年。
“預(yù)言家”們這些年的成績單
現(xiàn)在又到了展望今年關(guān)鍵的春季行情的時刻，去年賺錢的投資者應(yīng)該就此見好就收嘛？去年賺了指數(shù)沒賺錢的投資者是否應(yīng)該積極布局來年呢？
也許，在這個波譎云詭的市場里真有比較靠譜的“預(yù)言家”。
《》記者根據(jù)公開信息，在可以查閱到的2014~2019年6年間，通過國內(nèi)十幾家主流券商的年度策略核心觀點整理了一份“預(yù)言成績單”。這6年也是A股大起大落的時間段，很能考驗“預(yù)言家”們的功力。
以上內(nèi)容根據(jù)公開信息整理 （注：公開信息中缺少天風(fēng)證券2015年、2016年度策略報告的信息）這些“預(yù)言家”預(yù)言的準確度究竟如何？過去幾年的市場已經(jīng)給出了客觀評分。根據(jù)對“預(yù)言”最直觀的“準”和“不準”的二維評價標準，拿到“A”評級則代表“預(yù)言”準確地預(yù)測到了來年的市場主要特征，也即“優(yōu)秀”；拿到“F”評級則代表“預(yù)言”與來年市場真實的表現(xiàn)南轅北轍，也即“不及格”；對于那些表述不夠明確、實際上既對又錯的觀點則不予打分。
從這份成績單來看，A股的高波動性往往讓大多數(shù)券商在預(yù)測未來一年的行情時，要么只猜到了頭，沒猜到中局、結(jié)局，要么是完全猜錯了方向。
●回顧對2014年市場的預(yù)測，可以說不少券商看對了方向，只不過也許由于多年的熊市思維慣性，整體還是過于謹慎了。綜合各券商的2014年策略報告，“改革”為最重要的關(guān)鍵詞，鮮有券商明確提及“牛市”的到來。
據(jù)統(tǒng)計，多數(shù)券商預(yù)測的2014年滬指的高點都沒有超過2600點，而實際上滬指在2014年12月攀上了3239點高點，比多數(shù)券商的預(yù)測至少高出了600多點。
不過也有一些券商因為沒有隨大流而拿到了A。例如中金公司當年就明確表示，2014年A股將進入實質(zhì)性的反轉(zhuǎn)而不是反彈，判斷2014年代表A股的滬深300指數(shù)有望實現(xiàn)約20%的收益。并預(yù)計，過去小股票跑贏了大盤股，未來大盤股要跑贏小盤股了。
●經(jīng)過2014年A股的大漲，“牛市”二字開始更頻繁地出現(xiàn)在對2015年的市場展望中。例如，中泰證券當年在展望2015年時曾表示：“2015年起我們對A股的長期走勢趨于樂觀”。
據(jù)Wind資訊統(tǒng)計顯示，在26家券商發(fā)布的2015年投資策略中，共有20家券商看多2015年走勢，看平券商數(shù)量為5家，看空的券商只有1家。
從2015年指數(shù)的實際運行來看，多數(shù)券商預(yù)測對了大方向，當年滬指全年上漲9.4%。不過多數(shù)券商對于2015年市場在6月之后出現(xiàn)的劇烈波動卻沒有防備到，也只有中信建投、東吳證券等個別券商隱約預(yù)見到了。例如，東吳證券曾在2015年度策略中提示“我們需要提防的是市場在上漲過程中的急速調(diào)整”。
●在經(jīng)歷了2015年的幾輪風(fēng)暴后，對2016年的策略預(yù)測中多數(shù)券商又表達出了一種“雨過天晴”的樂觀情緒。“心懷希望”“慢牛行情“等字眼在各券商的研報中多有出現(xiàn)。不過現(xiàn)實是，A股在2016年1月經(jīng)歷了“閃電熊”，讓不少投資者感到猝不及防。
●相比“預(yù)言”出錯概率較高的2016年，看準2017年“慢牛”的券商有所增多，但真正能踏準節(jié)奏的券商卻比較少。不少券商在2017年度策略中，同時看好周期股和新興成長股。例如申萬宏源認為，2017年周期板塊有望先搭臺，成長股仍將是“重頭戲”。而實際上，2017年A股市場的唯一主角是被稱為“核心資產(chǎn)”的部分行業(yè)龍頭股、白馬股。
●也許是對2017年“白馬龍頭”牛市的流連忘返，絕大多數(shù)券商在2017年底展望2018年的時候情緒依然樂觀，不過結(jié)果卻是出現(xiàn)了集體錯判。從上述統(tǒng)計來看，2018年也是近年來“F”出現(xiàn)頻率最多的年份，各大券商可謂“全軍覆沒”。即使是某成功預(yù)測了上一輪杠桿牛的某知名分析師也在預(yù)言2018年市場的時候栽了跟頭，被市場狠狠“教育”了一頓。
●在經(jīng)歷了2018年一年行情的“一路向南”后，在2018年年底各家券商對2019年A股市場的展望出現(xiàn)了分歧，分歧主要體現(xiàn)在對2019年的市場展望究竟是應(yīng)該樂觀更多一些，還是謹慎更多一些。2018年年底，市場上的樂觀派包括安信證券、招商證券、興業(yè)證券、西南證券等券商，而華泰證券、申萬宏源、方正證券、廣發(fā)證券、國泰君安等券商則因為過于謹慎的預(yù)判而“錯失”了一輪大反彈。
回顧到這里，我們綜合這些年來各大券商的“預(yù)言”和之后的實際結(jié)果來看，基本可以得出一個結(jié)論：幾乎每逢年末各券商對下一年“一致看多”時，下一年的A股不是遭遇熊市，就是會遭遇較大的波折，例如在2015年、2018年之前一年的年末各大券商均紛紛看多。2018年最幸運的投資者或許是那些把券商的一致預(yù)期當成反向指標的人。
反之，當年末各大券商對來年市場的展望分歧較大，或者悲觀預(yù)測較多的時候，來年的市場表現(xiàn)反倒可期，例如2013年末和2018年末。
A股最牛“預(yù)言家”揭曉
說起對股市行情的準確預(yù)測，多數(shù)人會感到不屑。某私募負責(zé)人曾向記者表示：“現(xiàn)在的年度策略報告能準確預(yù)測明年一季度的行情就不錯了，市場波動這么大，預(yù)期外的因素有很多，怎么可能準確預(yù)測全年呢？”
不過從上述成績單來看，在近些年的市場中確實有一些券商的“預(yù)言”相對靠譜，堪稱“預(yù)言家”。投資者在歲末年初能夠根據(jù)這些“預(yù)言”來布局，來年多半會有不錯的收成。
相比之下，從這些年市場打分的成績來看，一些老牌券商的成績卻不如人意，所以投資者在看年度策略報告時不能過分迷信券商的“品牌”。比如中信證券、申萬宏源、華泰證券等老牌券商的“預(yù)言”成績單著實令人不敢恭維。
自2014年以來至今6年的預(yù)測中，市場給中信證券打了3個F（不及格），沒有一個A，說明中信證券過去幾年的年度策略少有GET到要點的時候。例如，雖然在展望2019年投資策略的時候，中信證券看對了A股在2019年將迎來牛市起點，但預(yù)計大盤一季度將盤整，這顯然是“踏空”了一季度的大行情。
同期，市場對老牌研究機構(gòu)申萬宏源的評價也是不敢恭維。在過去6年中，申萬宏源在2016~2018年一連拿到了3個F，同樣沒有一個A。而沒有拿到A的主要原因在于每逢市場牛熊轉(zhuǎn)換之際，申萬宏源的預(yù)言都顯得束手束腳，缺乏明確的方向感。
綜合來看，在頭部券商中，除了中金公司的年度策略在這些年拿了幾次A外，其余幾家頭部券商的成績單都顯得乏善可陳。
不過，在這份成績單中，東吳證券是唯一一家拿了4個A，并且沒有拿到F的券商，堪稱這些年來，A股市場為數(shù)不多的成功“預(yù)言家”之一。
“謹慎樂觀”是2020年預(yù)言主旋律
也許是各大券商吸取了2018年度策略預(yù)測“滿盤皆輸”的教訓(xùn)，最近在展望2020年市場的時候，A股的“預(yù)言家”們似乎都顯得謹慎起來。
以上內(nèi)容根據(jù)公開信息整理 （注：一些券商沒有明確預(yù)測點位，所以空缺）從上述統(tǒng)計來看，在各大券商的2020年度策略觀點中，“結(jié)構(gòu)市”“小幅上漲”“逐步震蕩抬升”“慢牛”等顯得樂觀偏中性的詞匯成為某種主基調(diào)。
事實也確實是這樣。最近記者專訪了多位國內(nèi)券商的首席經(jīng)濟學(xué)家、首席策略分析師，雖然他們對經(jīng)濟、市場各有各的研判，但有一個觀點幾乎是共同的：2019年的收益率已經(jīng)比較高了，2020年的A股收益率很可能會下降，投資者需要降低收益預(yù)期。
看，又是券商們的一致預(yù)期，對此，投資者們是不是有一種似曾相識的感覺呢？
不過還是有個別幾家券商對2020年市場做出了可能超預(yù)期的判斷，讓人一瞬間心潮澎湃。
中泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷最近在出席一場活動時公開表示，2020年A股市場還是一個結(jié)構(gòu)性的牛市。所以隨著政策效應(yīng)的顯現(xiàn)，今后的資本市場有著較大的發(fā)展空間。總體來講，2020年資本市場存在結(jié)構(gòu)性機會和超預(yù)期可能。
招商證券策略團隊則預(yù)計，2020年的股票市場有可能類似于2014年，先橫后豎，表現(xiàn)有可能超出市場的預(yù)期。
從上面那張A股“預(yù)言家”們的成績單來看，每年能拿到A的券商都是少數(shù)。也許正如那句話說的那樣：“真理總是掌握在少數(shù)人手上”。在布局2020年春季行情的時候，各位投資者不妨還是多琢磨下那些“少數(shù)派”的觀點。
